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产能、质料煤对供给的束缚较小，下半年方针端限产影响弱化，供给首要跟从需求、焦企赢利进行调理，弹性较大。（慧博投研资讯）需求端，终端需求在方针影响下或有阶段性反弹，但反弹高度在经济下行周期中仍有较大压力；海外需求回落，出口对需求带动效果亦削弱。估计下半年焦炭供需双弱，大致平衡，价格有阶段性反弹时机，但全体重心下移。焦煤：2022年上半年焦煤供需偏紧格式逐渐缓解。供给端，在“保供稳价”方针下，国内产值坚持高位，估计下半年坚持高位水平。进口端，俄煤进口添加一倍以上，蒙煤通关逐渐上升，澳煤铺开传言复兴，美、加煤与国内价差缩窄，下半年进口煤添加预期较强。需求端，下半年海外需求趋于下行，终端需求改进有限，加之粗钢压减方针，高炉减产逐渐实现，需求见顶回落，焦煤供需结构由偏紧向宽松改变，价格重心下移。若高炉减产节奏没有抵达预期，焦煤低库存水平或阶段性支撑价格。
总结：下半年焦煤供给端有添加预期，焦炭供给端束缚较小、弹性较大，而需求端全球流动性缩短、海外需求走弱；国内基建拖底、地产颓势难以改变，虽有方针一再影响，但终端需求改进估计有限，双焦价格重心有望进一步下移。重视8、9月份旺季预期、需求改进、下流赢利好转后在低库存布景补库需求开释或带动盘面阶段性反弹。套利方面，9月合约接近交割，期货大贴水有修正预期，空单或逐渐转向远月合约，重视9-1正套时机，但现货价格继续下调对9-1正套晦气。
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