之前我们先对其产生来了解。道氏理论的创始人是查尔斯亨利道(1851-1902)，他创立了道琼斯公司，他发明了道琼斯工业指数。从1900年到1902年，他在这份报纸上发表了许多关于股票市场的批评文章，表达了他对股票市场走势的看法。查尔斯道去世后，有人把他的文章和观点汇编成一本书《投机初步》，正式命名为道氏理论。尽管查尔斯道没有系统地阐述道氏理论并出版专著，但后人仍视他为道氏理论的创始人。道氏理论的形成经历了几十年。查尔斯道去世后，威廉姆皮特汉密尔顿和罗伯特雷亚继承了道氏理论，后来在撰写股市评论的过程中对其进行了整理和总结，是我们今天看到的理论。他们的著作《股市晴雨表》和《道氏理论》成为后世研究道氏理论的经典著作。
目前虽然许多新兴市场运动理论逐渐占据主流学术地位，但道氏理论在当时确实是一种革命性的理论，至今影响深远。
道氏理论的作用有多大？很多投资者，包括专业技术人员，都不太了解。包括证券教材在内的很多人都把“道氏理论”看成是一个过时的技术理论，有很多缺陷。如果单纯用“道氏理论”来操作证券市场(即把它当成一种操作技术)，那就是对“道氏理论”的误解。在当时《道氏理论》最伟大的地方在于它有价值的哲学思想，这是道氏理论主要精髓。在《道氏理论在商务与银行业的应用》一书中，作者雷亚展示了“道氏理论”可以稳定准确地预测未来的经济活动。
“道氏理论”在最早的时候是一种提升投机者或投入资金的人在设计方面的知识的设备或工具，而不是一种全方位的严格的技术理论。根据雷纳期权交易基金公司的报告，将道氏理论应用于1896-1992年的道琼斯工业指数和铁路指数，发现道氏理论可以精准把握77.8%的经济扩张趋势和66.2%的经济衰退价格趋势，分别从确认日到市场顶部或底部。年均收益率(不含复利)24.2%。在这方面，还必须补充一点，如果一个投资者应用道氏理论，会在1997年顶部期间和1999年顶部之前卖空。没有一点一种预测办法能够宣称自身有这种长期一致的预测能力。所以，每一个专业的投机者或者投资者，都应该深入学习“道氏理论”。
道氏理论有三个非常非常重要的假设，类似于人们通常看到的技术分析理论的三个假设。然而在这里，道氏理论更侧重于对其市场意义的理解。
假设1、人为操作。指数或证券的每日和每周波动，次要反应也可能对这方面产生有限的影响，例如共同的调整趋势，但主要趋势不会被人操纵。
也许有人会说，庄家可以在短期内操作证券的主力走势，如果他不操作，证券适合操作的内质也会被别人操作；从长久来看，公司的根本变化不断创造适合操作证券的条件总体来说，公司的主要趋势仍然是不能人为操作，但证券改变了机构投资的人和不同的操作条件。
假设2、市场指数会反映每一条信息。每一个对金融事务知道的市场人，所有的希望、失望和知识都会反映在“上证指数”、“深圳指数”或任何其他指数的每日收盘价波动中；因此市场指数总是能够正确预测未来事件的影响。如遇火灾、地震、战争等灾害，市场指数将快速评估。在市场中，人们不断对金融政策、扩张、领导人讲话、制度违规、创业板等层出不穷的主题进行评价和判断，并不断将其心理因素反映到市场决策中。所以对于大多数人来说，市场总是显得难以把握和理解。
假设3、道氏理论是一个客观的分析理论，成功地用它来辅助投机或投资行为，需要深入的学习和客观的判断。当主观使用的时候，会不断出错，不断亏损。
定理1、 道氏的三个趋势第一个趋势是最重要的，它是主趋势整体上升或下降的趋势称为多头或空头市场，这种趋势可能会持续几年。第二种趋势最难以捉摸。是的二次折返趋势，是主要牛市的重要下跌趋势，或者是主要空头市场的反弹。这种调整通常会持续三周到几个月。第三种趋势通常不太重要，它是每天都在波动的趋势。
专业投资者总是按照中期趋势的方向建仓。但要想精准把握中期趋势，就一定要了解它和长期(主)趋势的关系。
定理2、主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常被称为多头市场或空头市场。维持的时间可能在一年甚至几年之内。正确判断主要趋势的方向是投资或投机成功的最主要的因素。没有已知的办法能够预测80%的主要趋势的维持的时间。虽然半个世纪以来科技和知识有了突破性的发展，但推动市场行情报价走势的心理因素与60年前基本相同。这对于专业投资或者投机来说意义重大。
定理3、主要的空头市场：初级熊市是长期下跌趋势，期间有重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，这种趋势只有在股价充分反映了可能出现的最坏情况时才会结束。空头市场将经历三个主要阶段：在第一阶段，市场参与者不再期望股票维持过度膨胀的价格；第二阶段的抛售压力反映了经济形势和企业剩余的下降；第三阶段来自于稳健股令人失望的抛压。不管价值如何，许多人都渴望变现至少一部分股票。
定理4、主要的多关市场：主多头市场是整体上升趋势，平均持续时间超过两年。这一时期，由于经济形势好转，投机活动高涨，投资和投机需求增加，推高了股价。牛市有三个阶段：第一阶段，人们对未来繁荣的信心恢复；在第二阶段，股票对公司盈利的已知改善作出反应；第三阶段，投机热潮来了，股价明显膨胀。股价此时上涨是基于预期和希望。
定理5、级折返走势：级折返走势是牛市中重要的下跌趋势或空头市场中重要的上涨趋势，通常持续三周到几个月；这段时间的折返范围是前一次折返趋势结束后主趋势范围的“33%至67%”。级折返走势往往被误认为是主力趋势的变化，因为牛市的初始趋势显然只是空头市场的级折返走势，牛市出现顶部后会发生相反的情况。
其实道氏理论主要精髓都包含在日常使用的各种投资术语中，只是普通人意识不到而已。通过学习“道氏理论”的基本原理，我们获得了一个重要的知识和概念，这是指导我们在证券市场盈利的基础。了解这些概念后，可以进一步探讨价格趋势。毕竟如果知道什么是趋势，怎么判断趋势那么什么时候最有可能改变也就是更为清楚了。
